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行情研判
 
政策托底 郑棉缓慢上行——2012年郑棉年报
来源:锦泰期货研发部  日期:2011-12-30 10:36:24  人气数:73
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政策托底 郑棉缓慢上行——郑棉2012年报.pdf

      2011年棉花行情走势与2010年形成鲜明对比。2011年,郑棉行情经历了暴涨后的暴跌,也从往日的明星品种沦落为缺乏资金关注的一般品种。总结2011年棉花行情,可以清晰的看出三个阶段——惯性冲高、持续阴跌、振荡走稳。
      展望2012年,我们认为2012年第一季度,影响棉花市场行情的主要因素仍是宏观因素以及政策效应。一方面,欧债危机的阴霾挥之不去,打击着投资者的信心,也从根本上影响我国纺织服装出口结构;另一方面,存在国内政策托底,收储力度加大,并且进口关税调整也更倾向于保护国内棉花价格。在这样的双重背景存在的期间,我们预计郑棉很难走出目前的震荡区间[20000,22000],在区间内缓慢上行,艰难前行的机率较大。
      进入第二季度,国内宽松的货币政策或开始显现效果,并且有十二五规划对纺织行业的支持,与此同时,棉花基本面上,新年度棉花种植面积预估成为市场炒作的主要因素,此阶段郑棉有望突破前期震荡区间,迎来一波小幅反弹的过程。
      第三、四季度,进入棉花生产周期中最为关键的花铃期和吐絮期,10月份新棉开始陆续上市,纺织服装采购也将迎来消费旺季,棉花下游需求继续恢复,供需处于基本平衡,此阶段还要看市场资金的参与情况,但是出现去年下半年的行情几无可能。
      综上,我们认为2012年棉花整体保持弱势反弹的局面,明年一季度末到第二季度走出震荡区间的可能性较大,但高度突破25000的难度也较大,整体会在[20000,25000]区间内缓慢上行。

上传:研发部  王楠 
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